你现在的位置:首页 > 钱讯首页 > new财经要闻 > 正文

三天投放5000亿 资金价格现见顶迹象

2019-10-24来源:中国证券报 网友评论(0)

  周一以来央行连日开展逆回购操作,规模已达5000亿元,流动性一改往日紧张局面,资金价格有所回落。目前税期仍是短期内流动性的重要扰动因素。

  分析人士指出,由于23日开展了2000亿元逆回购,定向中期借贷便利(TMLF)操作存在被代替的可能性。

  5000亿逆回购舒缓资金面

  23日央行开展了2000亿元7天期逆回购操作。连日来较紧张的资金面终于有所放松,此前连续3个交易日全线上涨的Shibor部分品种价格回落,隔夜和七天Shibor分别跌14.5基点和9.6基点。银行债券质押式回购利率更是多数下跌,DR001加权平均价报2.64%,跌17基点,DR014加权平均价报2.71%,跌12基点。

  央行两日来的逆回购操作规模堪称“巨量”。22日央行开展7天期2500亿元逆回购操作,操作量居今年以来7天逆回购中的第三高;23日央行继续开展2000亿元7天期逆回购,规模也“秒杀”绝大部分同类操作。

  从资金面来看,这两笔逆回购成效显着,流动性有所放松。分析人士表示,“吸金”因素仍未远去,资金面仍需呵护。由于10月24日为申报纳税期限,税期因素还有冲击流动性的可能。此外,本周内依旧还有数百亿元的政府债券将实施缴款,数据显示,23日之后,还将有5笔政府债券于周内缴款,规模合计为965.17亿元。

  除了逆回购,周内可能开展的TMLF操作,也会从量、价、期限三方面改善流动性。根据央行例行安排,10月第4周将会进行TMLF操作。前三季度来看,TMLF规模都在2500亿元至3000亿元之间,而且操作量呈递增态势,按此规律,流动性将得到补充。此外,比之MLF,TMLF利率低15个基点,这将有助于降低银行资金成本。而相比普通的逆回购,TMLF更长的期限也有助于降低中长端利率

  货币政策受掣肘

  央行连续实施大额逆回购操作,引起市场对TMLF操作是否继续的讨论。有分析人士指出,一方面,巨量逆回购的确救了资金面的“火”;另一方面,它也有可能替代TMLF。民生宏观解运亮团队认为,23日央行开展2000亿逆回购操作而非TMLF操作,可能性之一是在通胀和汇率约束下,央行不打算再开展TMLF操作而用逆回购代替。另一种情况是,央行将在24日或25日开展TMLF操作,应密切关注这两日央行公开市场操作情况。

  近国际cc手机客户端下载_cc国际是黑彩公司吗_cc国际代理会员币政策面临的制约因素较多。9月CPI增幅已经破3%,后期通胀仍有压力。中金公司宏观团队指出,10月CPI增幅也可能继续上升。虽然当前经济增长与核心CPI和PPI的走势都凸显政策逆周期调节的紧迫性,但如果短期内整体CPI超预期上行,货币政策可能也难传递明确的宽松信号。

  人民币美元汇率本周以来围绕7.07一线上下窄幅波动,较为稳定。分析人士指出,若在此时投放大量的中长期流动性,可能会带动长端利率下行,导致汇率向下波动。也有市场人士指出,中长期流动性对汇率的影响是间接的,而且并非主要因素。

  但经济下行压力仍然存在。申万宏源宏观团队认为,今年四季度去库存拖累将显着弱化,居民商品消费、基建投资可能回暖,四季度GDP同比增速有望回升。明年一季度地产投资增速快速趋冷、净出口正贡献逆转等因素将集中体现,GDP增速或再回落。

  面对刺激经济的需要和各种因素的制约,逆周期调节或主要依靠财政政策。中金公司宏观团队认为,未来2-3个季度,相比于货币政策,财政政策放松的空间可能更大。


??<本文结束>?www.camase.com

??? 【钱讯声明】本文仅代表作者本人观点,凡注明“钱讯网”来源之作品(文字、图片、图表),未经钱讯网授权,任何媒体和个人不得全部或者部分转载。钱讯网转载内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考。投资者据此操作,风险自担。

已有0条评论,查看所有评论

讨论区

表情: 姓名: 字数
网友评论仅供网友表达个人看法,并不代表钱讯网同意其观点或证实其描述。